Sichere Renten für unsere Mitglieder zu gewährleisten ist das Ziel unseres Kapitalmanagements. Dabei stellt sich die PKDW den aktuellen Herausforderungen, wie einer steigenden Lebenserwartung, der andauernden Niedrigzinsphase sowie den Schwankungen an den Kapitalmärkten.

Auch im Niedrigzinsumfeld bleiben wir vorwiegend in verzinslichen Wertpapieren investiert, um eine grundsätzliche Ertragsstabilität zu gewährleisten. Unsere Kapitalanlagestrategie ist langfristig ausgelegt und beinhaltet eine fortlaufende Überprüfung und Optimierung der Vermögensanlage. Zur Ertragssteigerung und zur Diversifikation werden weitere Anlagenklassen, wie z.B. Immobilien und Aktien den verzinslichen Wertpapieren beigemischt.

Den hohen Anforderungen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) in Bezug auf die langfristige Kapitalanlage werden wir seit Jahren gerecht.

Ökologische, soziale und ethische Aspekte in der Vermögensanlage

Wir berücksichtigen seit vielen Jahren ökologische und soziale Maßstäbe sowie Grundsätze der verantwortungsvollen Unternehmensführung (ESG) in der Vermögensanlage. Die PKDW ist der festen Überzeugung, dass die Bewahrung der Schöpfung und die Beachtung ethisch-moralischer Werte auch in der Kapitalanlage berücksichtigt werden müssen. Nach unserer Auffassung ist die langfristig erfolgreiche Vermögensanlage nur mit einem nachhaltigen Investmentansatz möglich. Daher vermeiden wir Vermögensanlagen, die nach unserer Einschätzung Erträge durch Missachtung ökologischer, sozialer und ethischer Vorstellungen größerer Bevölkerungsgruppen erzielen. Wir bevorzugen ESG-konforme Anlagen, z.B. in erneuerbare Energien aber auch zur Unterstützung von Transformationsprozessen zu mehr Nachhaltigkeit in den bestehenden Industrien. Wir planen, den Anteil an wirtschaftlich sinnvollen nachhaltigen Vermögensanlagen stetig zu erhöhen.

Vor dem Erwerb von Vermögensanlagen wird die Vereinbarkeit mit unserer ESG-Strategie anhand der verfügbaren Informationen systematisch überprüft. Unsere Anlageprozesse werden im Zuge der weiteren Entwicklungen zur Offenlegung, Beurteilung und Klassifizierung von Nachhaltigkeitskriterien kontinuierlich weiterentwickelt. Im aufsichtsrechtlichen Rahmen werden die geplanten Verordnungen zur Offenlegung und der Taxonomie ebenso berücksichtigt wie die wachsende Verfügbarkeit und Fortentwicklung von Informationen zu Nachhaltigkeit durch die Zielunternehmen und der ESG-Ratings.

Die PKDW plant in diesem Jahr der globalen Investoreninitiative „Principles for Responsible Investment“ (UNPRI) beizutreten.

Informationen zur Anlagepolitik für das Jahr 2022 gem. § 234i VAG

Die langfristige strategische Ausrichtung der Vermögensanlage wird im Rahmen eines Asset-Liability-Management-Prozesses festgelegt. Die jährliche Überprüfung erhält Unterstützung durch eine externe Studie der HSBC, die im Oktober 2021 vorgelegt worden ist.

Die aktuelle Studie bestätigt den langfristig orientierten Vorschlag aus dem Vorjahr. Da festverzinsliche Wertpapiere im Niedrigzinsumfeld in der Neuanlage keine ausreichend hohen Erträge erwirtschaften, ist bereits 2021 ein Vorschlag mit einem erhöhten Anteil an Risikoanlagen vorgestellt worden. Die Empfehlung aus der Studie setzt sich in diesem Jahr fort, den Bestand um breit diversifizierte Risikoanlagen zu ergänzen. Die PKDW sieht ihre Auffassung einer zukunftsorientierten Kapitalanlage hierin bestätigt und hat im Vorjahr eine Equityquote von 13 % umgesetzt. Dabei sind europäische Investments um weltweite, liquide Aktienanlagen erweitert worden, um das Gros der Weltwirtschaft abzubilden. Neben einer moderaten Erweiterung der Risikoassets liegt in 2022 der Fokus auf der Diversifikation der Anlagen und somit auf der Risikostreuung. Das Portfolio soll somit für mögliche Unwägbarkeiten an den Märkten stabilisiert werden. Dazu tragen ebenfalls Zeichnungen in Private Equity und Infrastruktur bei.

 

Neben der Diversifikation bei Equities, die nur moderat auf eine Zielquote von 15 % erhöht werden sollen, enthält die Strategie folgende weitere Themen:

Die strategische Zusammensetzung der Kapitalanlagen stellt sich für 2022 wie folgt dar:

AnlageklassenAnlageklassen Zielquote in 2022 in %
Kasse0,5
Staatsanleihen11,0
Bonitätsstarke Anleihen30,0
Unternehmensanleihen16,5
Nachrangige Anleihen5,0
Emerging Markets Anleihen10,5
Equity (Aktien + Private Equity)15,0
Immobilien11,5

Die PKDW berechnet für Risikosteuerung und Risikobewertung regelmäßig für klassifizierte Risiken einen Value at Risk (modellbasiert berechnetes Höchstrisiko) und stellt diesem einer Risikodeckungsmasse gegenüber. Der Wert des Value at Risk darf die Risikodeckungsmasse nicht übersteigen. Die Berechnung erfolgt unter Zugrundelegung einer Wahrscheinlichkeit von 97,5 % zur Einhaltung der Überdeckungsvorgabe und eines Betrachtungszeitraums von einem Jahr.

Bei Änderungen der Kapitalanlagestrategie führt das Risikomanagement in der Regel Simulationen fiktiver Allokationen durch, bei denen getestet wird, ob ein wesentlicher Anstieg der Risikoauslastung durch die neue Kapitalanlagestrategie zu erwarten ist.